线上配资公司资产配置理念日趋成熟

　　公募基金2025年二季报已悉数披露，固收基金吸引力持续凸显。今年以来，权益市场虽有结构性行情但波动依旧较大，市场风险偏好依然相对偏低，追求稳健回报仍是众多投资者的核心诉求。据天相投顾统计，今年二季度，非货固收类基金规模增长超8600亿元，成为推动公募基金规模大幅增长的主力。

　　长城基金固收团队表现依旧亮眼。截至二季度末，长城基金旗下非货固收类基金规模达1119亿元，已连续3年站稳“千亿”关口（2023、2024年非货固收规模分别为1003亿元、1044亿元），持续追求固收“稳健力”。这一成绩，既源于投资者对长城固收团队投资管理能力的认可和信任，也得益于长城基金对固收类产品的精细化布局与优秀业绩。（数据来自基金定期报告、长城基金，非货固收类基金包括wind一级分类债券型基金以及wind二级分类偏债混合型基金，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，投资需谨慎。）

　　产品精准定位，不同需求都有“适配款”

　　权益市场回暖背景下，股市做多氛围较为浓厚，股票型基金成近期市场发行的主力，固收类基金却依然火热。据国泰海通证券统计，二季度内，债券型基金新发规模达1185.14亿元，显著超过股票型基金945.93亿元的新发规模。

　　这一结构性特征凸显出市场的稳健投资需求在持续升温，更深层次来看：其一，在资管新规打破刚兑、利率持续下行的环境下，投资者对收益预期较强的固收产品配置需求已呈现“刚性”特征；其二，随着居民财富管理意识的提升，资产配置理念日趋成熟，投资者愈发意识到，追求稳健防御特征的固收类基金，在任何市场环境下或都是投资组合中不可或缺的 “压舱石”。

　　从风险收益特征来看，一般固收类基金介于货币型基金和股票型基金之间，这种中间位置决定了其需在稳健与收益之间取得平衡。更进一步来看，即便都是出于稳健投资目的，投资者对固收产品的需求也正呈现明显的精细化分化趋势。面对这种需求分层，关键就在于投资管理的精细化。

　　长城基金着力构建覆盖不同风险收益特征的固收类基金产品矩阵——以控制波动为优先的低波动产品、追求风险和收益相对平衡的稳健型产品、以追求高收益为优先的高弹性产品，使不同需求的投资者都能找到适配的基金。

　　清晰的产品定位不仅赋予每只产品 “固收稳健力” 的鲜明烙印，更形成了差异化的风险收益特征，有利于基金经理明确操作目标。从业绩表现看，长城基金每类固收产品均有绩优代表。

　　长城短债（A类：007194；C类：007195）、长城增强收益（A类：000254；C类：000255）均是公司低波动产品的典型。其中，长城短债债性纯正，主投短久期债券；长城增强收益过往则以“纯债+少量转债”为主要配置方向，两者均力求严格控制组合回撤风险。数据显示，截至6月30日，长城短债A、长城增强收益A近1年波动率分别为0.86%、1.92%，业绩却保持领先：长城短债A近1年、2年、3年业绩在同类短期纯债债券型基金（A类）中皆为“佼佼者”，分别排在4/127、1/124、1/97，展现了持续稳健的中长跑实力；长城增强收益A同样表现亮眼，近1年业绩在同类定开普通债券型基金（可投转债）（A类）中排在前7%（11/158）。

　　稳健型产品则以在控制好回撤的同时实现净值稳健增长为目标，长城稳固收益（A类：000333；C类：000334）便是代表。该基金过往采取积极进取策略，在以纯债筑底的基础上，重点关注低价转债和红利个股，并适度分散持仓。截至6月30日，长城稳固收益A近1年业绩在普通债券型基金（二级）（A类）中排名前30%（137/481）。

　　高弹性产品则适度放宽波动限制，力求捕捉更高收益机会。以长城久悦（A类：006254；C类：015723）为例，基金经理在投资中精选高弹性可转债，过往维持较高仓位运作。数据显示，截至6月30日，长城久悦A近1年业绩在同类普通债券型基金（二级）（A类）中位列前10%（39/481）。（以上排名均来自银河证券，其他来自Wind，以上数据仅供示意，不构成实际投资建议，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，基金过往业绩和评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　打磨固收稳健力，精耕每一分收益

　　随着利率持续低位徘徊、优质资产愈发稀缺，固收投资已告别“粗放式增长”，迈入“毫厘必争”的精细化时代——每一个BP的收益都需精雕细琢。在此背景下，固收类基金的管理格外强调团队配合与体系化支撑，也更能体现一个固收团队的综合战力。

　　从整体表现来看，长城基金固收产品在近年复杂多变的市场环境中，始终以中长期稳健业绩“交卷”。根据国泰海通证券《固定收益类基金全市场绝对收益分类评分排行榜》，截至6月30日，长城基金固收产品近1年、近2年、近3年收益评分在全市场均位列前20%，分别排在31/170、22/163、24/151。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

　　这份答卷背后，是长城基金对固收“稳健力”的执着打磨。

　　一方面，长城基金固收团队通过长期持续的工程化改造，构建了相对稳定且不断迭代的固收投研基础框架。

　　例如，构建矩阵式投研团队结构。近年来，随着固收资产管理规模的扩大，长城基金固收团队已细分为固收研究部、债券投资部、现金管理部，但仍持续打造高效协作的投研一体化平台，组建了覆盖宏观利率、信用债、转债等不同主攻方向的跨部门固收投研协作小组，从个券研究到组合策略设计，再到基金经理最终决策，形成全流程高效运转的管理机制，为固收投资提供多维度、体系化的研究支撑。

　　另一方面，固收“稳健力”的打磨也有赖于团队持续提升应对市场变化的动态能力。

　　今年，长城基金固收投研小组的研究领域新增了海外市场、同业产品研究等，让研究支撑更具策略化、实战化，进一步提升投资决策的科学性和精准度。同时也对研究团队提出了更高要求——研究成果不能止步于纯粹的研究分析输出，更要转化为“可落地”的策略建议。比如，转债小组按照高YTM（到期收益率）、双低、红利增强、高弹性、机器学习等多种策略分工，并输出策略建议。

　　而固收“稳健力”的最终落地和呈现，便是多策略、多风格的产品线布局，以及优秀业绩。长城基金始终坚持每只产品定位清晰、风格明确。以固收增强类产品为例，无论低波、中波还是弹性风格，每一类产品的波动率、最大回撤、转债和股票仓位等，都有严格的框架约束，基金经理在框架内拥有充分的投资自由度，发挥个人专业优势。

　　在这样的体系里，没有 “孤军奋战” 的基金经理，只有紧密协作的 “作战单元”。长城基金固收团队成员始终从产品管理与投资者需求出发，追求既能筑牢风险底线，又能在股债市场里敏锐捕捉机会，力求在稳健的节奏里，为投资者争取更优的长期回报。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，投资者购买本基金前，请仔细阅读本基金《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，任何资讯均以最新版本为准。本产品由长城基金发行和管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。

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