华润啤酒掌门人突然辞职
01、侯孝海辞任华润啤酒
中国啤酒巨头华润啤酒的掌舵者，突然辞任。
6月27日，华润啤酒发布公告称，侯孝海因有意投入更多时间于个人安排而决定辞任执行董事及董事会主席，且不再担任董事会辖下财务委员会主席、执行委员会以及购股权总务委员会的成员，自2025年6月27日召开董事会会议结束时起生效。
作为华润啤酒多年的掌门人，侯孝海的辞职很是突然，华润啤酒连接任的人都还没找好。华润啤酒在公告中表示，侯孝海辞任后，董事会主席职位将暂时悬空，直到公司委任合适的继任人。在过渡期间，公司执行董事及总裁赵春武将暂时承担董事会主席的工作及责任。
《中国企业家》报道称，辞任华润啤酒，侯孝海最主要的考虑因素来自家庭。他常年与家人不在同城生活，这两年他回归家庭的念头越来越强烈。红星资本局则报道称，侯孝海辞任后可能会去当老师。
侯孝海今年57岁，在辞职之前，他减持了华润啤酒的股份。5月7日，其减持华润啤酒63.8万股，涉及金额约1788.95万港元；5月12日，侯孝海再度减持华润啤酒30万股，涉及金额约822.9万港元。这两次减持后，侯孝海持有华润啤酒的股份仅剩8万股。
通过这两次减持，侯孝海共套现约2612万港元，合人民币超2380万元。没多久，就有投资人问公司董事会秘书，侯孝海的减持是不是有啥职位变动？不过，当时没有得到正面回答。
山东人侯孝海，是啤酒行业的老兵，2001年年底进入华润雪花，从此便与啤酒行业结缘。在同行主打鲜、爽、纯等卖点之时，他为雪花运作了“勇闯天涯”等一系列营销，获得了巨大成功，并助力华润雪花成为全国啤酒销量的冠军。
华润啤酒的发展壮大以及啤酒行业近二十几年的变迁，侯孝海都是深度参与者与见证者。
2016年4月，侯孝海成为华润啤酒首席执行官及执行董事，开启了华润啤酒的变革。2023年4月，华润啤酒正式将侯孝海由首席执行官调任为董事会主席，直到2025年6月辞任，告别了华润啤酒。
华润雪花啤酒
其中，在2017年，啤酒行业进入存量时代，侯孝海新官上任，提出了“3+3+3”战略，正式开启了华润啤酒的变革之路——优化产能、去包袱，优化产品结构、提质量，走高端化路线，甚至还提出决胜高端的口号。
此外，在2019年，侯孝海还主导了华润啤酒与喜力的战略合作。
华润啤酒的高端之路，收购喜力中国业务是重要一笔。早年间，华润啤酒以低价产品打天下，在高端市场上并没有占得先机。直到2019年4月，华润啤酒完成了对喜力中国的收购与整合，拿到了高端化进程中的一张王牌。
不过，2024年侯孝海的薪酬出现了大幅下滑。
2023年，侯孝海的薪酬为800万元，其中包括基本薪金及津贴186万元、公积金供款13万元、花红601万元。而到了2024年，侯孝海的薪酬降至360万元，其中基本薪金及津贴184万元、公积金供款16万元、花红160万元。
可见，其2024年的薪酬降了440万元，降幅达55%，主要是花红大幅减少。
而在此前的2022年侯孝海的薪酬为582万元，2021年为673万元，2020年为847万元，2019年为545万元。2024年是其近几年中从华润啤酒领取薪酬最少的一年。
02、公司股价已连跌4年
侯孝海降薪的一个背景是，华润啤酒过去几年过得并不如意。
尤其是2024年，公司营收和利润双双出现下滑。财报数据显示，2024年华润啤酒营收为386.35亿元，同比下滑0.76%；归母净利润为47.39亿元，同比减少8.03%。
在资本市场上，华润啤酒更是从2021年就开始走下坡路。2021年年初，华润啤酒的股价一度触及72.18港元的新高，总市值超2000亿港元。没想到这之后华润啤酒股价连续下跌，2021年股价缩水9.91%，2022年下跌13.51%，2023年大降36.5%，2024年再次缩水23.42%。截至今年6月27日收盘，华润啤酒每股股价仅为24.75港元，总市值为802.93亿港元。
由于过去几年华润啤酒股价大幅下跌，跌幅远超行业老二青岛啤酒，国产啤酒市值老大的位子已被青岛啤酒取代。截至6月27日收盘，青岛啤酒每股报收69.27元，总市值为944.98亿元。
作为对比，同期燕京啤酒的股价不仅没降，反而由2021年年初的8.31元/股涨至如今的12.69元/股。珠江啤酒同样如此，股价从2021年年初的9.92元/股涨至如今的11.18元/股。
“华润啤酒本身啤酒质地不错，但收购白酒是大败笔，2021年到2022年先后收购了山东景芝白酒的股权、安徽金种子酒的股权以及贵州金沙窖酒的股权，总投资超100亿元，但都没有取得预期的效果。”有投资人直言不讳地表示。
图为雪花啤酒
华润啤酒是在白酒鼎盛时期入局的白酒，意图通过白酒探索出一个新世界。2020年12月，华润啤酒成立全资子公司华润酒业，成为华润啤酒正式进军白酒的开端。2021年8月，华润啤酒通过华润酒业收购山东景芝白酒有限公司40%的股权。2022年10月，华润啤酒公告称，其拟斥资123亿元入主。2023年1月，股权转让交割完成。交割后，华润酒业持有金沙酒业55.19%的股权。由此，诞生了中国白酒行业最大的并购案。
2023年，华润啤酒首次将白酒业务并表。同年，华润啤酒的白酒业务营业额为20.67亿元，未计利息及税项前盈利为1.30亿元，如剔除因收购金沙酒业所产生的无形资产摊销之影响，未计利息及税项前盈利为7.97亿元。
2024年，白酒业务实现营业额同比上升4%至21.49亿元，若扣除政府补助的特别收入，白酒业务的未计利息、税项、折旧及摊销前盈利同比上升近8%至8.47亿元。
从营收占比来看，2024年，华润啤酒的白酒业务收入占公司总营收的比重，还不到5.3%。这尚不足以谈论白酒成为华润啤酒的第二曲线。
业内人士分析，在侯孝海掌舵华润啤酒时期，多元化是重要一笔。但多元化的成效尚未显现出来，尤其是白酒业务，在行业调整之下，仍未成为华润啤酒业绩的有效驱动力。
况且，白酒已进入新的调整期，行业也正处于艰难时期，巨头们都很难，更何况其他小弟。这给华润啤酒的白酒业务带来了巨大挑战，想要做出一番成绩并不容易。
2024年春节前后，侯孝海先后退出金沙酒业董事会，卸任景芝白酒法定代表人、董事长时，业内对此曾有诸多猜测。当时，侯孝海对《21世纪经济报道》称，任职变动是华润白酒业务步入正轨后的正常人事调整，是为了完善公司法定代表人治理。
2025年被华润啤酒称为“3+3+3”战略的决胜之年，在这个关键节点掌门人突然辞任，华润啤酒又将走向何方？
（作者 | 张向阳，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）
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